Анатолий Бажан,
заведующий отделом экономических исследований Института Европы РАН
– Я хотел бы акцентировать внимание на том, почему Евросоюз проводит монетарную политику в русле рекомендаций Доклада ООН «Мировое экономическое положение и перспективы, 2022».
Центральный банк Еврозоны не руководствуется соображениями, связанными с усилением неравенства. У него другие причины, которые заставляют проводить такую мягкую денежно-кредитную политику. Известно, что в Еврозоне гармонизованный индекс потребительных цен в годовом исчислении сейчас составляет около 5%, хотя в начале прошлого года он был около 0,9%. Впечатляющий рост темпов инфляции. Казалось бы, центральный банк должен принять чрезвычайные меры, однако он оставляет процентную ставку на том же нулевом уровне на этот год, проводит и дальше политику скупки активов, для того чтобы «наводнять» экономику деньгами. Парадоксальная политика в условиях чрезвычайно высокого роста инфляции, но у него есть резоны.
Он не может эффективно влиять, прежде всего, с помощью инструментов монетарной политики на инфляцию, поскольку причиной ускорения инфляции выступает внешний фактор – рост мировых цен на энергоносители. По нашим расчетам общий показатель инфляции в Еврозоне с марта по ноябрь, то есть за 9 месяцев 2021 года, составлял 3,2%, а если исключить влияние цен на энергоносители, то всего лишь 0,7%. Иными словами, высокая инфляция чуть ли не на 80% была обеспечена ростом цен на мировом рынке энергии. В то же время этот фактор действительно временный, а следовательно, временен и общий инфляционный всплеск, ибо известно, что цены на энергоносители развиваются волнообразно: периоды их подъема сменяются периодами падения.
Для центробанка Еврозоны проблемой в текущем году, как и в предшествующие годы, является не инфляция, несмотря на увеличение ее темпов роста, а дефляция, которая тормозит рост европейской экономики: 0,7% прироста цен без роста цен на энергоносители. Поэтому остается в силе и в настоящее время крайне мягкая монетарная политика Евросоюза, и я думаю, что она вполне рациональна в существующих условиях.
На этом фоне, как мне представляется, не вполне адекватной выглядит монетарная политика нашего Центрального банка, который вместе с повышением темпов роста цен наращивает ключевую процентную ставку (до 8,5%). Причем, несмотря на ее постоянный рост, инфляция не сокращается, именно потому, что она в силу ее характера, как и в Еврозоне, не может контролироваться Центральным банком. С одной стороны, поскольку определенная ее часть вызвана, ростом мировых цен, с другой стороны – она связана с монополизацией хозяйств, недоразвитостью отечественного мелкого и среднего бизнеса и большим влиянием на экономику крупных предприятий. Наши монополии почуяли, что запахло жареным: наступил момент, когда под флагом общего повышения цен в мире, можно максимально нарастить цены на свою продукцию.
Надо отметить, что ЦБ в качестве аргумента повышения ключевой ставки и сжатия денежной массы в обороте говорит, в частности, об избытке денег в обращении, связанном с эпидемией, нарушением каналов поставок, производственных цепочек, что удорожает производство продукции. Но, с другой стороны, я думаю, что этот фактор уже не действует. Если верить правительству и Банку России, уже в 2021 году производство России превзошло допандемийный уровень производства, а это было бы невозможно без восстановления производственных цепочек.
В итоге имеем: ужесточение монетарной политики в России не препятствует развитию инфляции и в то же время тормозит экономический рост. Думаю, что сверхнизкие темпы роста нашей переходной, развивающейся экономики, характерные для последнего десятилетия, обусловлены в определенной степени жесткой политикой Центрального банка, которую он проводит на протяжении десятилетий. Это значит, что политику необходимо перестроить, в том числе с учетом опыта Европейского союза.
По материалам презентации доклада Департамента по экономическим и социальным вопросам ООН (ДЭСВ) «Мировое экономическое положение и перспективы, 2022», 19 января 2022 год
